王灏：新常态下(xià)，如何構建環保産業的PPP模型
時間：2016-06-20
E20環境平台：2014年習主席提出了中(zhōng)國的“新常态”戰略，适逢其時，國家出台了許多利好環境産業發展的政策，環保産業的春天來了，您怎麽看這個“新常态”？
王灏：當前我(wǒ)國經濟呈現出了新的特點，種種信号和變化，表明我(wǒ)國經濟發展正在邁入新的階段。主要特征有：一(yī)是從經濟增長速度看，從原先10%以上的高速增長轉爲7%-8%的中(zhōng)高速增長。二是從經濟結構看，結構不斷優化升級，高附加值産業、綠色低碳産業比重穩步提高。三是從質量看，經濟發展從要素驅動、投資(zī)驅動轉向創新驅動。
應該說，經過30多年的高速發展，我(wǒ)國經濟已經進入更高層次發展階段，伴随而來的是潛在增長率下(xià)降和資(zī)源環境壓力加大(dà)，必然會在經濟發展速度、質量和結構上有所體(tǐ)現。進入新常态，是經濟發展的必然結果，也是客觀規律的正常體(tǐ)現。
但是，高質量的“新常态”也要有個構建過程，要在質量、結構等内涵發展上有新提升、新突破、新亮點，發展環保産業是構建新常态的必由之路。一(yī)是在當前經濟下(xià)行壓力仍然十分(fēn)顯著的形勢下(xià)，經濟增長不能強行推高，也不能任其失速，要保持一(yī)定速度水平，環保産業屬于基礎設施，因其自身特點将成爲拉動經濟的重要選擇；二是經濟結構調整和升級，也要求高附加值産業、綠色低碳産業、高新技術産業等比重提高。環保産業是我(wǒ)國戰略新興産業之一(yī)，可以改變目前環境承載壓力較大(dà)的局面，形成綠色低碳循環發展方式，發展環保産業成爲經濟結構調整和升級的必然選擇。從這各角度看，環保産業的春天确實來了。
E20環境平台：首創作爲一(yī)家國有水務龍頭企業，怎麽看“新常态”給産業帶來的機會？
王灏：我(wǒ)認爲在“新常态”下(xià)，環保産業進入一(yī)個新的窗口期，不僅是未來的朝陽産業，而且将成爲戰略性新興産業，基于以下(xià)幾點認識。
第一(yī)，在當前經濟下(xià)行壓力仍然十分(fēn)顯著的形勢下(xià)，需要繼續加大(dà)環保産業等基礎設施的投資(zī)以拉動經濟。第二，從環保産業自身分(fēn)析，“新常态”下(xià)，大(dà)規模集中(zhōng)治理污染已成爲可能，環保産業的總體(tǐ)規模将進一(yī)步擴大(dà)；依法治污、嚴格執法已成爲現實，環保産業的市場需求将進一(yī)步釋放(fàng)；投融資(zī)主體(tǐ)多元化已經成爲趨勢，環保産業的市場活力将進一(yī)步激發。第三，近年來國家出台一(yī)系列政策措施，清理政府融資(zī)平台，規範政府舉債融資(zī)機制，以化解經濟運行中(zhōng)的隐性風險。這種對長遠經濟運行具有積極意義的調整措施，客觀上在短期内會增大(dà)政府的資(zī)金壓力。第四，近幾年政府陸續出台一(yī)系列政策吸引社會投資(zī)者，一(yī)方面希望發揮社會投資(zī)對經濟增長的促進作用，引導經濟社會向穩健發展、結構優化、民生(shēng)改善的軌道轉變；另一(yī)方面也可以解決部分(fēn)領域市場配置資(zī)源基礎性作用未充分(fēn)發揮的問題，促進體(tǐ)制機制變革，提高發展效率。
從以上四點可以看出，中(zhōng)央提出的“新常态”無疑爲環保産業，特别是廣大(dà)投資(zī)者打開(kāi)了一(yī)個新窗口，能不能抓住這樣的機會，就要看企業的各自“修行”。
E20環境平台：首創是如何“修行”的？
王灏：第一(yī)，首創集團原來有3個業務闆塊，基礎設施、房地産和金融闆塊，爲了凸顯在集團業務闆塊中(zhōng)的重要性，我(wǒ)們把以首創股份爲首的環保業務從集團的基礎設施闆塊中(zhōng)單列出來，形成了單獨的闆塊。
第二，從我(wǒ)的工(gōng)作精力分(fēn)配上，傾注在環保闆塊的時間最多，工(gōng)作要求也最高，支持力度也最大(dà)。
第三，我(wǒ)們開(kāi)展與行業内最優秀企業的對标學習，對标内容包括技術、管理、機制、考核等方面，全面提升競争力。
第四，圍繞“成爲中(zhōng)國城市環境産業的領導者”目标，我(wǒ)們完成了三次重要并購：一(yī)是斥資(zī)9.5億新币并購新西蘭廢物(wù)處理行業龍頭TPI NZ公司，使集團固廢綜合處理能力提高到1.6萬噸/日，合并營業收入約23億元，成爲全國第三大(dà)固廢處理企業。二是斥資(zī)1.28億元收購蘇州嘉淨環保科技公司，成功介入小(xiǎo)城鎮污水處理市場。三是斥資(zī)1.54億收購秦皇島思泰意達，整合首創博桑環境治理資(zī)源，在大(dà)氣治理方面形成集“首創思泰意達裝備和首創博桑抑塵劑系列産品”爲一(yī)體(tǐ)的核心産品和技術，能夠爲各個城市提供綜合大(dà)氣治理解決方案。最終使首創集團形成了由首創股份爲代表的水務處理産業、首創環境爲代表的固廢處理産業、首創博桑和思泰意達爲代表的大(dà)氣治理産業，外(wài)加北(běi)京市環境整治平台爲代表的環境治理産業，共同組成的“3+1”大(dà)環保産業格局。
第五，更加注重技術集成能力的建設。在污泥處置領域，采取技術合作和兼并收購等手段，借助清華大(dà)學、哈爾濱工(gōng)業大(dà)學等高校的科研力量和研究成果，并購思清源公司，緻力于污泥的減量化和資(zī)源化處置。在污水處理領域，抓住提标改造的時機優化技術工(gōng)藝，并率先試點污水處理廠建設光伏發電(diàn)項目，進一(yī)步降低能耗成本。目前銅陵項目已正式并網發電(diàn)。同時，爲了推進技術成果轉化，進行了多方面的努力，一(yī)是推動環保闆塊中(zhōng)多家企業聯合建立技術平台。二是儲備一(yī)系列發明專利和實用新型專利，包括：污泥、工(gōng)業廢水、河道治理、土壤修複、LDAR（洩漏檢測與修複）等技術，新技術研判的廣度和深度明顯加強。三是收購蘇州嘉淨環保，填補了在小(xiǎo)城鎮污水處理及環保設備生(shēng)産加工(gōng)方面的空白(bái)。四是推動我(wǒ)們的抑塵劑産品納入京津冀大(dà)氣污染防治名錄，并建立原料生(shēng)産基地和研發生(shēng)産基地。
E20環境平台：您剛才說，現在是“窗口期”，地方政府缺錢，環保産業的存量資(zī)産正在大(dà)規模重新配置，首創的資(zī)本運作能力業界聞名，2015年首創股份在資(zī)本運作上有那些動作？
王灏：2014年，我(wǒ)們完成了新西蘭TPI NZ公司收購、嘉淨環保收購、首創股份再融資(zī)、調整京城水務股權等一(yī)系列資(zī)本運作的組合拳，構建了“3+1”的大(dà)環保産業格局，回籠了大(dà)量資(zī)金，破除了發展中(zhōng)的資(zī)金瓶頸。2015年，我(wǒ)們将繼續實施資(zī)本運作的組合拳，請大(dà)家拭目以待。
E20環境平台：最近國内PPP很熱，四部委出台的相關政策很多，大(dà)家說得都很熱鬧。我(wǒ)們知(zhī)道您是國内PPP理論和實踐的首創者，2001年運作地鐵4号線項目，很好地運用了PPP這個工(gōng)具，您如何評價現在的PPP熱?
王灏：首先，現在PPP很熱，大(dà)家都在研究它，作爲國内PPP模式的最初倡導者和全程推動者，我(wǒ)非常高興看到這個現象。2001年，我(wǒ)在國内率先提出基礎設施領域引入PPP概念和模式，并在軌道交通領域按照PPP模式推進投融資(zī)體(tǐ)制改革實踐，解決資(zī)金制約和體(tǐ)制機制落後問題。現在回想起來，當年最大(dà)困難之一(yī)就是很多人還不知(zhī)道PPP模式是什麽，更别說去(qù)實際推廣應用了。
十八屆三中(zhōng)全會以後，中(zhōng)國進入了全面深化改革階段，PPP模式推廣的環境有了很大(dà)的改善，一(yī)是在财政部、發改委的大(dà)力推動下(xià)，社會各界對采用PPP模式的客觀必要性的認識進一(yī)步深入；二是經過這些年的實踐探索，研究PPP理論的學者和專家越來越多，爲大(dà)規模應用奠定了理論基礎和輿論環境；三是各級政府制定了一(yī)系列政策措施，并紛紛成立PPP專業委員(yuán)會和PPP項目中(zhōng)心，創造了良好的政策環境。這些都有利于PPP模式的推廣和應用。
第二，在PPP熱的同時，大(dà)多數人熱衷于談論概念，很少關注項目落地問題。項目落地的關鍵在于構建盈利模型，由于PPP是一(yī)個很寬泛的概念，項目的情況也不盡相同，需要更多了解PPP的專業化人才投身于此項工(gōng)作。
第三，雖然很多人在研究和讨論PPP，但大(dà)多都簡單把它理解爲一(yī)種融資(zī)方式，很少有人從推進體(tǐ)制機制變革的高度把握其深刻意義。從4号線的例子就可以清楚發現：原先軌道交通長期存在政企不分(fēn)、企業自身治理結構不完善、行業管理水平和經營效率不高的問題，根源在于産權制度和體(tǐ)制機制出了問題。利用PPP模式，通過産權的安排厘清政府和企業的職能，使政府轉向監管者和利益調節者。同時促進建立現代企業制度，規範企業經營活動，提高經營效率，使軌道交通行業走上了規範化、法制化的軌道。以投融資(zī)模式創新爲推動力，通過增量資(zī)産的變革推動存量資(zī)産管理的變革，最終達到整個行業體(tǐ)制機制再造，這是PPP模式最重要的現實意義。
最後，由于我(wǒ)國PPP模式的發展還處于初級階段，要保持當前的研究熱情，充分(fēn)認識到PPP模式是一(yī)個複雜(zá)的系統工(gōng)程，需要深入做好項目前期論證，豐富項目儲備，完善項目包裝，科學謀劃組織實施，同時還要加快相關法律法規制定進程，強化指導，避免一(yī)窩蜂盲目上馬項目，導緻實際操作過程中(zhōng)因出現過多問題而引起項目失敗，進而破壞PPP的健康發展态勢。
總體(tǐ)來看，現在的PPP熱将給環保産業帶來深刻的變化。一(yī)方面會通過PPP模式的引入帶來行業投融資(zī)模式的創新和變革，解決産業規模迅速擴大(dà)過程中(zhōng)的資(zī)金瓶頸，就如同我(wǒ)們當年以4号線PPP爲開(kāi)端，成功運作了第一(yī)支企業債券、第一(yī)個貸款利率期權項目、第一(yī)個銀行競标貸款項目、第一(yī)個固息貸款項目、第一(yī)個出口信貸項目等多個國内和基礎設施領域的“第一(yī)”，極大(dà)緩解了建設資(zī)金的籌措壓力。另一(yī)方面會解決環保行業目前存在的各種體(tǐ)制機制問題，以投融資(zī)模式創新爲推動力，帶動整個行業的體(tǐ)制機制變革，走上可持續發展的道路。
E20環境平台：您能談談對環保産業構建PPP盈利模型的想法嗎(ma)？
王灏：軌道交通是基礎設施領域内融資(zī)最複雜(zá)、難度最大(dà)的行業，曆史上北(běi)京地鐵就由于缺少合理的盈利模式，導緻多次招商(shāng)失敗。我(wǒ)們在難以找到國内外(wài)直接套用經驗的情況下(xià)，立足自主創新，構建了具有中(zhōng)國軌道交通内在特點、行業規律和國外(wài)先進理念的PPP模式，形成了基礎設施投融資(zī)領域的突破。環保項目也可以遵循4号線PPP模式中(zhōng)構建盈利模型的思路和做法，創造自己的盈利模型。
建立盈利模式的第一(yī)步是要搞清楚這些産品的本質特性。此前，軌道交通領域存在兩種極端的認識：一(yī)種認爲軌道交通是純公共産品，應該完全由政府負責，不能吸引其它類型的資(zī)金；另一(yī)種認爲可以完全市場化，把全部責任和風險都推給投資(zī)人。導緻軌道交通投融資(zī)工(gōng)作長期難有作爲。我(wǒ)們通過深入分(fēn)析，認爲軌道交通項目的經濟性特征以公益性爲主，兼具一(yī)定的盈利性，屬于準公共産品，既可以由政府直接提供，也可以在政府給予補助的條件下(xià)，由非政府部門通過市場提供。這兩種屬性我(wǒ)用A和B來代表，A部分(fēn)是公益性部分(fēn)，B部分(fēn)是經營性部分(fēn)。明确本質特征，并科學區分(fēn)公益性和盈利性的關系，是實現PPP必須率先解決的财務條件。
第二步，産品定位完成之後，就要從行業角度對A、B兩部分(fēn)進行量化，否則仍然無法構建盈利模型。當年，我(wǒ)們對世界各城市軌道交通運營成本、預測客流、票(piào)價結構等進行了大(dà)量分(fēn)析研究，發現當70%投資(zī)由政府承擔30%由社會投資(zī)者承擔時，項目具備市場化可能。由此提出了政府與社會投資(zī)7：3基礎比例，這也是北(běi)京市《關于本市深化城市基礎設施投融資(zī)體(tǐ)制改革實施意見的通知(zhī)》出台的實證依據。
第三步，量化完成以後，還需要完成A、B部分(fēn)的實物(wù)對應關系。我(wǒ)們研究發現，洞體(tǐ)等土建部分(fēn)基本沒有經營彈性，價值大(dà)體(tǐ)占總投資(zī)的70%，由此确定其爲A部分(fēn)。車(chē)輛、信号等設備部分(fēn)以及運營，不同的投資(zī)者和管理者實現的效益不一(yī)樣，經營彈性最大(dà)，價值大(dà)體(tǐ)占30%，确定爲B部分(fēn)。
第四步，解決整體(tǐ)經營和構建基本收支模式，也就是A部分(fēn)以一(yī)定價格租賃給社會投資(zī)者，由其對A部分(fēn)和B部分(fēn)進行統一(yī)經營。經營收入全部由社會投資(zī)者獲得，當達到一(yī)定收益水平後，超出部分(fēn)以租金的形式返還給政府。
通過以上步驟就構建了基本的模型，再通過設定一(yī)系列機制解決成本收入倒挂等問題，形成最終的盈利模型。
環保項目涉及的細分(fēn)行業衆多，除了個别盈利情況較好已進行市場化運作的領域外(wài)，還存在大(dà)量雖有穩定的收入，但盈利能力有限，不足以彌補投資(zī)成本的領域。如果繼續堅持政府投資(zī)的做法，将回到原先政府大(dà)包大(dà)攬和高負債的老路。這些領域适用于PPP模式，遵循4号線項目的思路，就可以構建環保産業自身的PPP盈利模型。
E20環境平台：PPP的操作模式是唯一(yī)的嗎(ma)？還是有其他形态？
王灏：PPP模式沒有固定的模式，根據每個項目的特點、所處投資(zī)環境、參與主體(tǐ)的具體(tǐ)情況，呈現多種變化。我(wǒ)在研究地鐵4号線PPP模式的過程中(zhōng)，結合行業實際特點，從結構融資(zī)的角度，提出兩種模式，也就是前補償模式（SBOT）和後補償模式（BSOT），其實質都是由政府與社會投資(zī)者共同參與項目的投資(zī)、建設、運營，共擔風險，共享收益。
前補償模式又(yòu)稱建設期補償模式，也就是政府在建設期一(yī)次性承擔A部分(fēn)投資(zī)以及對應經濟責任，社會投資(zī)者承擔B部分(fēn)的投資(zī)任務。項目建成後，A部分(fēn)以一(yī)定價格租給B部分(fēn)，賦予B部分(fēn)一(yī)定期限特許經營權，票(piào)款和多種經營收入由B部分(fēn)優先獲得，以此構成一(yī)種盈利模式。
後補償模式又(yòu)稱運營補償模式，也就是政府在建設期沒有相應資(zī)金和融資(zī)能力，A部分(fēn)和B部分(fēn)全部由社會投資(zī)者承擔，政府在項目建成後賦予一(yī)定的特許期限，并承諾按年度以相應方式承擔相對應的經濟責任。
從操作層面看，這兩個模式是PPP最基本的模式，以此爲基礎，應用于不同的行業和項目，并結合具體(tǐ)情況加以靈活變化。
E20環境平台：您把PPP講得這麽透徹，您的PPP理論可以成爲首創集團的基因或是一(yī)筆重要财富，對首創今後的業務格局一(yī)定會有大(dà)的提振，你是否可以預測一(yī)下(xià)首創在未來的行業地位和價值？
王灏：目前行業内基本形成共識，在未來幾年的窗口期，由于環保産業市場總量持續增加，無論是大(dà)企業、小(xiǎo)企業都将有較好的發展空間，市場的集中(zhōng)度不會馬上提高。再過3-5年，市場的集中(zhōng)度會逐漸提高。
在當前背景下(xià)，政府在發展經濟的過程中(zhōng)，面臨新的任務、新的形勢。我(wǒ)們首創作爲一(yī)家國有企業，有責任和義務推動環保産業的發展。目前我(wǒ)們環保闆塊取得不錯的成績，在水處理領域一(yī)直處于國内前三甲，固廢處理領域按營業收入排名也能進入前三名，大(dà)氣治理行業中(zhōng)無組織粉塵治理領域也成爲龍頭。下(xià)階段，我(wǒ)們将利用在PPP領域的經驗，充分(fēn)發揮投融資(zī)創新方面的核心競争力，積極構架新的商(shāng)業模式，大(dà)力推進環保闆塊的發展。相信5年後，我(wǒ)們會成爲中(zhōng)國環保領域的旗艦企業，爲環保事業做出自己的貢獻。
E20環境平台：習主席上任後講要實現中(zhōng)華民族偉大(dà)複興的夢想，那麽您作爲一(yī)家有影響力的中(zhōng)國環境領域國企的掌門人，個人的夢想是什麽？
王灏：我(wǒ)是黨的幹部，這些年因爲工(gōng)作需要崗位換得比較多，所以我(wǒ)基本的定位就是幹一(yī)行愛一(yī)行。既然幹了環保，就希望在這行多做貢獻，不留下(xià)遺憾。
E20環境平台：E20環境平台作爲中(zhōng)國環境領域有影響力的平台服務機構，一(yī)直緻力于中(zhōng)國環境産業的轉型升級，用平台力量幫助優秀的企業跨越式發展，我(wǒ)們的口号是卓越同行，築夢環境。2015年，您對我(wǒ)們有何期望？
王灏：我(wǒ)覺得你們定位挺好的，你們趕上了一(yī)個好時代，希望你們抓住好機遇，發揮你們在行業中(zhōng)的獨特作用，在行業淨化、自律和健康發展方面做出貢獻，爲環保行業增加正能量。
