重磅！首家外資獨資券商(shāng)即将誕生

來源：證券日報

在外資市場準入大幅放寬的背景下，合資券商(shāng)獲批的速度明顯加快。近日，高盛集團已啓動收購(gòu)合資公(gōng)司高盛高華100%股權程序的消息快速發酵。事實上，自今年4月1日證監會宣布取消證券公(gōng)司外資股比限制後，不少外資控股券商(shāng)的外方股東就公(gōng)開表态，希望謀求100%控股。此次高盛啓動收購(gòu)高盛高華的程序消息一出，無疑再次引起了市場對“首家外資獨資券商(shāng)”歸屬的憧憬。

高盛集團打響外資獨資券商(shāng)“第一槍”

從股權結構來看，高盛集團是高盛高華證券的控股方，股比為(wèi)51%，北京高華證券有(yǒu)限責任公(gōng)司是第二大股東，股比為(wèi)49%。在過去的17年合作(zuò)裏，高盛集團和高華證券取得了較為(wèi)顯著的成績。此次，高盛集團拟100%實控高盛高華證券，打響了外資獨資券商(shāng)的“第一槍”，中(zhōng)國(guó)券商(shāng)行業将首次出現外資獨資券商(shāng)的身影。

寶新(xīn)金融首席經濟學(xué)家鄭磊表示：“中(zhōng)國(guó)市場的發展潛力是外資券商(shāng)關注的主要因素，大型外資投行在多(duō)年前就開始與本土券商(shāng)成立了合資機構，但是由于股權限制造成的經營管理(lǐ)受限，以及中(zhōng)國(guó)資本市場開放進程等方面的原因，未達到預期目标，有(yǒu)些外資機構退出了，但更多(duō)的外資機構仍在堅持經營。這兩年随着對外資準入國(guó)内金融市場大幅開放，合資券商(shāng)中(zhōng)外資有(yǒu)控股甚至獨資的強烈意願，未來應該會有(yǒu)更多(duō)的這類外資券商(shāng)的國(guó)内機構設立。”

據《證券日報》統計，目前外資控股券商(shāng)數量已達10家，包括瑞銀證券、高盛高華證券、瑞信方正證券、摩根史丹利華鑫證券、摩根大通證券（中(zhōng)國(guó)）有(yǒu)限公(gōng)司、野村東方國(guó)際證券、星展證券等。今年正式取消證券公(gōng)司外資股比限制後，外資進駐中(zhōng)國(guó)券業市場的熱情再次被點燃，外資控股、參股的合資券商(shāng)正加快腳步搶灘中(zhōng)國(guó)市場。《證券日報》記者從中(zhōng)國(guó)證監會網站近期公(gōng)布的信息獲悉，截至12月10日，還有(yǒu)17家合資券商(shāng)正在排隊申請設立。

高盛研究部：中(zhōng)國(guó)券商(shāng)行業機遇可(kě)觀

高盛研究部曾于今年上半年發表報告稱，中(zhōng)國(guó)券商(shāng)行業機遇可(kě)觀。其預計中(zhōng)國(guó)券商(shāng)行業2026年收入将達到1160億美元（按當日彙率換算，約合人民(mín)币8203億元）、稅後淨利潤470億美元（約合人民(mín)币3323億元），淨資産(chǎn)回報率為(wèi)9.4%。

據《證券日報》記者了解，2020年前三季度，我國(guó)135家證券公(gōng)司共計實現營業收入3423.81億元，淨利潤1326.82億元，已超過2019年全年盈利水平。

在中(zhōng)國(guó)券商(shāng)行業未來發展可(kě)期的前提下，國(guó)際資管巨頭搶灘中(zhōng)國(guó)券商(shāng)行業市場的雄心愈加濃厚。

鄭磊對《證券日報》記者分(fēn)析稱，“首先發展環境不同造成了在産(chǎn)品設計、運營、風控、交易等各個環節都有(yǒu)顯著差别，尤其是國(guó)内監管體(tǐ)系與這些外資機構所在國(guó)有(yǒu)較大差别。通常外資機構在境外設置的分(fēn)支機構不僅要遵守當地監管規定，也要符合母國(guó)的相關監管要求。因而，外資機構在國(guó)内經營的限制是比較大的，很(hěn)多(duō)境外成熟産(chǎn)品在境内無法續作(zuò)，而境内允許做的一些業務(wù)也許會與其母國(guó)監管規定有(yǒu)一定的差别。這些外資機構要大量使用(yòng)本地人才，而管理(lǐ)層可(kě)能(néng)來自母國(guó)，對于金融産(chǎn)品、管理(lǐ)系統、企業文(wén)化、監管政策等方面，都需要較多(duō)時間的充分(fēn)磨合。”

對于外資巨頭進軍中(zhōng)國(guó)券商(shāng)市場所帶來的影響，高盛研究部認為(wèi)：“目前來看，由于資本流動限制以及經營約束依然存在，外資券商(shāng)參與度加大對于國(guó)内券商(shāng)的競争沖擊有(yǒu)限。另外，外資巨頭将着重擴大在機構服務(wù)和資産(chǎn)及财富管理(lǐ)領域的業務(wù)版圖。”